ETF资讯服务平台印度一季度实际GDP增长7.8%，高于央行7.0%预测

　　印度统计与计划执行部周一（8月31日）公布，2026–27财年第一季度（4–6月）实际国内生产总值同比增长7.8%，显著高于印度储备银行对该季7.0%的预测，也高于上年同期的6.9%。按2022–23年为基期的不变价计算，当季GDP为81.36万亿卢比，上年同期为75.46万亿卢比。现价名义GDP增长10.3%，至88.27万亿卢比。官方同时将上一财年全年增速从7.7%上修至7.8%。数字还将随源数据覆盖面扩大而进一步修订。在美伊冲突已持续整整一个季度的背景下，这一增速表明印度经济在外部逆风中仍保持了一定韧性。

　　总量：7.8%对上季修正后的8.6%，名义增速10.3%

　　按新基期序列，今年1–3月实际增速被上修至8.6%，高于原先公布的7.8%。4–6月的7.8%虽低于上一季度，但仍高于一年前的6.9%。实际总增加值增长8.2%至73.82万亿卢比，增速快于GDP本身；名义GVA增长11.5%。GVA快于GDP，对应公共部门净补贴增速超过净间接税。

　　名义GDP增速10.3%，高于上年同期的8.1%。联邦预算编制2026–27财年时按全年名义增长10%安排收支，第一季度已跑在这一基准线附近。2023–24和2024–25两个财年的增速也随新序列分别上修至7.3%和7.2%。

　　生产法：服务业10.0%、制造业9.2%，采矿业拖累

　　按生产法分类，第三产业（服务业）不变价增长10.0%，高于上年同期的8.0%。其中“金融、房地产、信息技术、专业服务及自有住房”一项增长12.1%，上年同期为8.8%。制造业增长9.2%，高于上年同期的8.3%。第二产业合计增长8.6%。

　　第一产业增长2.9%，农业及相关产业为3.6%；采矿业下降2.4%，成为主要拖累项。电力等公用事业增长8.9%，贸易、酒店、运输和通信增长8.5%。

　　服务业与制造业共同将总量拉至7.8%，但农业和采矿未能跟上。7月工业生产指数已回落至6.7%，低于6月的8.8%，采矿当月亦为收缩。第一季GDP中的制造业数据覆盖4–6月，比7月的工厂产量数据更新一拍。

　　支出法：投资与出口加快，进出口同步放大

　　支出法方面，固定资本形成实际增速从上年同期的5.8%升至11.9%。巴罗达银行首席经济学家马丹·萨布纳维斯指出，名义口径下资本形成占产出的比重从31.4%升至34.3%，增速约20.4%，政府和私营部门均在投资，私营端包括数据中心、电力和金属等领域。

　　货物与服务出口增长25.8%，上年同期仅为5.7%；其中运输设备出口增长52.2%，上年为下降7.2%；机械设备出口增长31.9%。货物与服务进口增长30.5%，上年同期为5.9%；机械设备进口增长51.5%。进出口同步放大，净出口对GDP的贡献取决于两者增速差，官方新闻稿未单列净出口拉动点数。

　　预测对照：央行7.0%预测被超，野村上调全年预期

　　印度储备银行对该季的预测为7.0%，对2026–27财年全年的预测为6.7%，并将7–9月、10–12月的增速预期分别放在6.4%和6.5%。野村经济学家则将本财年预测上调至7%，并预计下半年回落至约6.7%。这些均为预测值，并非已发生的实际数字。

　　统计部门将标题定为“在全球逆风下维持增长动能”。第一季度对应美伊冲突已打响后的完整三个月，油价和运费高于年初预算，但零售燃油未完全跟涨。采矿和7月工业生产已现放慢迹象，第二季度官方预测低于第一季度。修订后的历史序列仍可能再次调整。